[et_pb_section fb_built=”1″ _builder_version=”4.22.2″ _module_preset=”default” global_colors_info=”{}” theme_builder_area=”post_content”][et_pb_row _builder_version=”4.22.2″ _module_preset=”default” global_colors_info=”{}” theme_builder_area=”post_content”][et_pb_column type=”4_4″ _builder_version=”4.22.2″ _module_preset=”default” global_colors_info=”{}” theme_builder_area=”post_content”][et_pb_text _builder_version=”4.22.2″ _module_preset=”default” hover_enabled=”0″ global_colors_info=”{}” theme_builder_area=”post_content” sticky_enabled=”0″]<\/p>\n
Nell\u2019ultimo anno si \u00e8 assistito ad un aumento fortissimo del prezzo dell\u2019oro, sia in dollari che in euro. L\u2019aumento annuo del prezzo dell\u2019oro nella moneta americana \u00e8 stato del 20,3% e quello nella moneta europea del 23,7%. I corrispondenti cambi di parit\u00e0 rispetto all\u2019oro, all\u2019inizio e alla fine del periodo, sono stati di 1, 09 dollari per euro e di 1,06.<\/p>\n
Questo forte aumento del prezzo dell\u2019oro fa ricordare il saggio del 1811 del grande economista inglese D. Ricardo sull\u2019alto prezzo dell\u2019oro e sulla controversia bullionista e anti-bullionista, o della scuola bancaria. Ricardo sosteneva che l\u2019eccessiva circolazione di moneta in Inghilterra aveva determinato il forte aumento dei prezzi e per questa via la svalutazione della sterlina. Gli esponenti della scuola bancaria ritenevano invece che la causa del deprezzamento della sterlina dipendeva dal deficit della bilancia dei pagamenti, a sua volta determinato dalle rimesse e dal cattivo raccolto dovuto alla siccit\u00e0. La relazione veniva invertita ed era l\u2019aumento dei prezzi che determinava l\u2019espansione della circolazione monetaria e non viceversa, come previsto dalla teoria quantitativa della moneta.<\/p>\n
La domanda che sorge oggi spontanea riguarda le cause di questo spettacolare aumento del prezzo dell\u2019oro. Sono due le cause che qui si pongono in evidenza. La prima riguarda la relazione negativa tra il prezzo dell\u2019oro in dollari e il tasso di interesse reale (tasso nominale al netto dell\u2019inflazione) sulla moneta americana. La seconda si riferisce all\u2019aumento del prezzo dell\u2019oro a causa della domanda per fini di investimento e della domanda da parte delle banche centrali, soprattutto Cina e Paesi Arabi. Si tratta, nel secondo caso, di una domanda connessa ai crescenti rischi geopolitici e geoeconomici a livello mondiale dovuti alle guerre.<\/p>\n
Si ricorda che l\u2019offerta di oro si colloca ogni anno tra le 4 mila e le 5 mila tonnellate e la domanda risulta mediamente cos\u00ec ripartita: 50% oreficeria, 10% tecnologia, 20% investimento e 20% acquisti da parte delle banche centrali.<\/p>\n
L\u2019offerta di oro \u00e8 nel breve termine sostanzialmente rigida al prezzo perch\u00e9 la capacit\u00e0 produttiva delle miniere \u00e8 sostanzialmente data e l\u2019offerta muta solo grazie alla variazione delle scorte. L\u2019offerta pu\u00f2 invece variare sensibilmente nel lungo periodo grazie agli investimenti e al progresso tecnico. Una crescita della domanda determina quindi nel breve periodo aumenti del prezzo dell\u2019oro superiori a quelli che ci sarebbero se l\u2019offerta fosse elastica al prezzo.<\/p>\n
Ma appuntiamo ora l\u2019attenzione sulle politiche monetarie delle Banche Centrali e, in particolare, sulle due pi\u00f9 importanti a livello mondiale: la Banca Centrale Europea (BCE) e la Federal Reserve<\/em> americana, FED. Nelle ultime riunioni, le due Banche Centrali hanno lasciato immutati i tassi di interesse di policy<\/em> intorno al 5%, con un differenziale a favore del dollaro.<\/p>\n Si dice che nelle prossime riunioni le due Banche Centrali ridurranno i tassi di interesse, in relazione alle conferme della discesa dei tassi di inflazione. E\u2019 certamente sperabile che cio avvenga, soprattutto per l\u2019Italia che ha un alto rapporto tra debito pubblico e PIL, ma se guardiamo ai prezzi dell\u2019oro e misuriamo l\u2019inflazione con il prezioso metallo, le speranze di una riduzione dei tassi di interesse si fa pi\u00f9 flebile. I tassi di interesse reali sia sul dollaro che soprattutto sull\u2019euro, impiegando l\u2019inflazione misurata dagli aumenti del prezzo dell\u2019oro, sono largamente negativi e ci\u00f2, come detto, spinge verso l\u2019alto la domanda di oro e il suo prezzo. Ci sono poi i venti di guerra che soffiano sempre pi\u00f9 impetuosi e questo imprime ulteriore spinta alla domanda di oro.<\/p>\n In questo scenario, la situazione dell\u2019Italia appare non facile e l\u2019unica strada possibile da percorrere \u00e8 quella di spingere sugli investimenti per la crescita del reddito, investendo meglio e pi\u00f9 velocemente le grandi risorse del PNRR e valutando con pi\u00f9 serenit\u00e0 gli effetti degli incentivi fiscali a favore del settore delle costruzioni, pur con le necessarie misure per evitare i comportamenti fraudolenti.<\/p>\n<\/div>\n [\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nell\u2019ultimo anno si \u00e8 assistito ad un aumento fortissimo del prezzo dell\u2019oro, sia in dollari che in euro. L\u2019aumento annuo del prezzo dell\u2019oro nella moneta americana \u00e8 stato del 20,3% e quello nella moneta europea del 23,7%. I corrispondenti cambi di parit\u00e0 rispetto all\u2019oro, all\u2019inizio e alla fine del periodo, sono stati di 1, 09 […]<\/p>\n","protected":false},"author":41,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","footnotes":""},"categories":[3,59],"tags":[],"class_list":["post-11071","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-attualita","category-riflessioni"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11071","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/users\/41"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11071"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11071\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11071"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11071"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ucid.it\/sezioneroma\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11071"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}